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4天蒸发40亿,投资者割肉离场,翻倍牛股怎么了?

时间:2020-12-30 17:08:11 来源: 责任编辑:admin 点击率:

文章来源:财经锐眼


没有一丝丝防备,国内护理用品龙头豪悦护理开启了暴跌模式。


12月24日至今,豪悦护理持续下挫,其中12月28日尾盘封死跌停,12月29日继续大跌7.61%,最新收盘价报195.57元,公司总市值208.6亿元。


值得一提的是,12月23日,豪悦护理股价刚刚创出上市后新高,盘中最高达245.88元,公司总市值一度攀升至262亿元。


4天跌去40亿元


股价登顶后陷入回调,这本来无可厚非,但在过去4个交易日内,豪悦护理(605009.SH)总市值缩水近40亿元,平均每天蒸发10个亿,这速度真够吓人的。


难怪有投资者跑到豪悦护理股吧内哭诉,“全割了不再炒股了”,再配上三个大哭的表情,让人看着都难过。



在豪悦护理并不算长的股市生涯中,还有一次大跌让人印象深刻,当时恰逢豪悦护理披露上市后的首份财报成绩单,而且数据表现还很亮眼。


10月26日,豪悦护理发布2020年三季报,今年1-9月,公司实现营收20.38亿元,同比增长46.71%;归属净利润4.92亿元,同比增加139.89%



按理说,这个成绩不错了。但令人费解的是,财报面世后豪悦护理连跌4天,其中10月27日大跌7.72%,盘中一度触及跌停,10月30日继续大跌8.4%,4天总市值跌去近37亿元。


究其原因,大概是豪悦护理在财报中表明,今年前三季度业绩大增,得益于公司新增了口罩等防疫产品收入,同时加深了与客户的合作。



如今,国内疫情防控进入常态化阶段,口罩等防疫产品供应充足,利润随之下降。豪悦护理接下来能否继续保持业绩高速增长,目前还是未知数。


对大客户过分依赖


除了对未来业绩的担忧,豪悦护理客户较为集中,且对大客户过分依赖的情况,也引起了锐眼哥的注意。


豪悦护理的经营模式以代工为主,主要客户包括凯儿得乐宝洁、蜜芽、尤妮佳等,公司客户集中度较高,前五大客户贡献了总营收的一半以上



其中,凯儿得乐是公司第一大客户。2017-2019年,凯儿得乐的销售收入分别为2.7亿元、4.8亿元、4.2亿元,占公司销售收入比例分别为35%、33%、22%。


豪悦护理曾在招股书中坦言,未来,如果凯儿得乐、蜜芽等国内品牌在市场竞争、合规经营、产品质量等方面出现问题或不足导致销量下滑,公司可能出现收入下降,进而影响整体业绩。


豪悦护理的担心不无道理,作为微商母婴零售品牌的凯儿得乐,这几年可谓麻烦缠身。企查查显示,涉及凯儿得乐的立案信息不少,其中3起案件已经出了判决结果。



另外,凯儿得乐的层级代理模式被指涉嫌传销,所售产品因质量问题遭遇网友疯狂吐槽,在黑猫投诉等平台上关于凯儿得乐的投诉信息并不鲜见。


就在豪悦护理上市前夕,凯儿得乐分别被湖南南县、湖北沙洋县两地监管市场向当地法院申请财产保全,法院依法冻结了凯儿得乐的银行账户。


凯儿得乐的情况也影响到了豪悦护理的声誉,有投资者在豪悦护理股吧内发问,凯儿得乐的产品质量问题是否涉及公司产品,豪悦护理对此予以否认。



豪悦护理客户较为集中,且对大客户过分依赖,双方之间形成了深度捆绑,基本上是“一荣俱荣、一损俱损”。


缺乏自主品牌支持


豪悦护理主营产品包括婴儿纸尿裤、女性经期裤、成人纸尿裤、护理垫等,客户覆盖女人、小孩、老人三大消费群体,这也是当前消费能力最强的三大群体。


成功押中女人、小孩、老人三条赛道,豪悦护理业绩表现突出。2017-2019年,公司营收分别为7.6亿元、14.5亿元、19.53亿元;净利润分别为6701万元、1.85亿元、3.15亿元。


豪悦护理也是资本市场的宠儿,自今年9月11日上市以来,股价连续收获9个涨停,从开盘价74.71元飙涨至200元以上,上市后股价涨超2倍,俨然资本市场的一匹黑马。



但是,公司发布业绩大增的三季报后遭遇股价大跌,如今股价刚刚创出上市后新高又遭遇一轮暴跌,背后有何深层原因?


这或许源于投资者对豪悦护理未来盈利能力的担忧。从产品角度来看,2020年半年报显示,婴儿纸尿裤是公司营收的主力军,对公司贡献营收超60%,对公司贡献利润超50%。


现实中的人口红利正在逐渐消退,2019年,我国人口出生率创下近40年来的新低。行业报告曾预测,到2028年,中国人口可能会首度出现负增长。


目前,中国总和生育率为1.5左右,远低于世代更替水平。中国总和生育率一旦跌破1.5的警戒线,就很难再恢复了。



如今,二孩红利渐行渐远,放开三孩尚未落地,但结合全面二孩政策落地效果来看,放开三孩未必能够扭转国内人口出生率急剧下滑的现实。


从经营模式来看,豪悦护理以代工模式为主,而代工的利润是很低的。2017年至2019年,与同行业的恒安国际维达国际、中顺洁柔三家公司相比,豪悦护理的综合毛利润最低



由此可见,拥有自主品牌,就意味着更高的利润,倘若豪悦护理能够加大自主品牌研发,巩固自身的护城河,不失为迎战未来的一条出路。

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